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顯示屏和器件封裝業(yè)務(wù)兩翼齊飛
雷曼光電是專業(yè)生產(chǎn)LED 器件及LED 顯示屏的高新技術(shù)企業(yè)。封裝產(chǎn)品包括直插式、貼片式和中大功率LED 器件系列產(chǎn)品，應(yīng)用產(chǎn)品則包括LED 顯示屏和照明系列產(chǎn)品；
LED 顯示屏業(yè)務(wù)定位高端，未來走向大品牌。公司在LED 顯示屏領(lǐng)域起步較早，在出口市場均占據(jù)較高的份額。公司從一開始在這塊業(yè)務(wù)上定位就是做高端，未來合作方將從小品牌走向大品牌；
封裝業(yè)務(wù)增強成本控制力，未來拓展高端進口市場。公司也是國內(nèi)主要的LED器件封裝廠商之一，近幾年封裝業(yè)務(wù)的占比有明顯的提高。這一方面可以增強LED 顯示屏業(yè)務(wù)的成本控制力，另一方面也為公司開拓新的業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)，比如LED 照明；
募投項目解決產(chǎn)能瓶頸，向LED 照明延伸。公司本次募投項目一個是高亮度LED 封裝器件擴建項目，該募投項目將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上擴大規(guī)模，有望拓寬器件產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。另外一個是高端LED 顯示屏及LED 照明節(jié)能產(chǎn)品擴建項目。
對于這個項目中所用到的LED 器件，公司準備全部采購自家產(chǎn)品；
盈利預(yù)測和估值
我們預(yù)計公司10、11、12 年EPS 分別為0.63、1.05、1.42元，分別同比增長98%、65%、36%。因為LED 行業(yè)的未來高成長比較確定，我們認為可以給予公司11 年30-35 倍的估值，建議申購區(qū)間為31.4-36.6 元。
風險提示
LED 顯示屏領(lǐng)域競爭激烈，公司未來行業(yè)地位不可把握；LED 普通照明市場的啟動需要政策配合，而且具體時間難以準確預(yù)計。
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