士蘭微首獲高管增持 將介入LED照明業(yè)務

　　與此同時，板塊內另一家上市公司士蘭微（600460），也獲得了來自董事長和董秘的增持。對此士蘭微方面表示，增持原因系高管認為公司股價被低估。隨著國內市場的啟動，后續(xù)公司業(yè)務將在現有戶外顯示屏的基礎上增加LED照明。

　　上市后高管首度增持

　　原本主業(yè)集中在集成電路上的士蘭微，2009年底開始轉向LED領域，與三安光電（600703）、德豪潤達（002005）一起成為A股首波LED題材炒作熱潮中最先被資金發(fā)掘出的三只標的，并且也緊隨三安光電和德豪潤達，在去年年初推出募集資金投向LED業(yè)務的增發(fā)方案。

　　募投項目在這之后陸續(xù)投產，不過由于今年行業(yè)大量新增產能集中釋放和LED產品價格不斷下跌，士蘭微新業(yè)務的業(yè)績未達預期，大市走弱進一步使公司股價持續(xù)下跌，并在10月24日盤中創(chuàng)下10.48元的年內新低，較3月時25.90元的高點跌去約60%。

　　就在市場極弱之時，士蘭微高管出手買入自家股票。來自上證所的信息顯示，首先是公司董秘、財務負責人陳越在10月27日這天自二級市場買入2萬股，公司董事長陳向東緊接著在10月28日增持5.2萬股，成交均價分別為11.55元/股和11.50元/股。以此計算，本次增持陳越動用資金約23.1萬元，陳向東則耗資59.8萬元。

　　與士蘭微4.34億股的總股本相比，公司董事長和董秘這次增持的股份數量并不多，合計增持股數在總股本中的占比不到萬分之一，因此增持后士蘭微也只是隨大盤走出小幅反彈行情。一直到上周三發(fā)改委舉行我國白熾燈退出路線圖發(fā)布會的信息公開后，才收出一個漲停。整波吃飯行情中，公司的表現并沒有超越LED板塊內其他個股，因此公司兩名高管的增持，并未給外界資金帶來多大的觸動。

　　值得投資者注意的是，本次還是士蘭微自2003年上市以來，首次獲自家高管增持�！睹咳战洕�新聞》在上交所查詢到的記錄顯示，士蘭微董監(jiān)高成員最早一條減持記錄出現于2006年年末，當時公司上市已滿三年；隨后在2007年1月，時任董秘、此前尚無公司股份的陳越持股數增加了7萬股，股份變動原因一欄顯示是股權激勵實施，次年11月再因同樣原因新增30萬股。

　　在本次增持之前，士蘭微從未獲得董監(jiān)高成員從二級市場的增持，公司高管們倒是偏好將手中股份套現。上交所記錄顯示，至今減持過公司股份的人員包括總經理、副總經理、其他董事及監(jiān)事。即使是早年并未拿到公司原始股的陳越，也沿襲公司這一風氣：2007年1月26日陳越因股權激勵實施獲得士蘭微7萬股股份，在2個月后的3月27日就減持了1.75萬股；2008年11月3日再獲30萬股新增股份，2009年2月就連續(xù)賣出8.8萬股。

　　所以對士蘭微來說，來自董事長陳向東和董秘陳越的增持，就顯得相當珍貴。而兩位的增持也算抄底成功，在大盤回暖以及板塊事件性因素驅動的影響下，士蘭微自高管增持后收獲一波吃飯行情，以11月11日13.41元的最新收盤價計算，兩位高管賬面浮盈率雙雙超過16%。

　　公司：增持因股價被低估

　　究竟是什么原因，令公司董事長和董秘選擇在這個時點進行這次難得的增持？后續(xù)還有無增持計劃？《每日經濟新聞》就此聯(lián)系了公司方面，士蘭微證券事務代表馬良接受了記者采訪。

　　“增持是高管們的個人行為，相信他們有自己的考量，不過這次主要還是因為今年股價跌得太多，他們覺得公司被過于低估了�！瘪R良說。

　　士蘭微上市以來股價的最低點出現在2008年，當年公司也未能從熊市中獨善其身，2008年11月初創(chuàng)出2.58元的歷史低點。本次增持時士蘭微二級市場價格差不多是彼時的5倍，不過考慮到復權因素，這也是2009年11月之后的最低水平。

　　就目前情況看，士蘭微今年交出的成績單并不理想，2011年至今業(yè)績持續(xù)同比下滑。此外公司在年初定下了2011年實現20億元營業(yè)收入、成本費用控制在17億元左右的經營目標。但上月披露的三季報顯示，今年前9個月公司總營收才11.84億元，與預定目標差距較大。

　　而曾經在去年助力公司年度凈利潤同比大增234%的LED業(yè)務，進入今年卻未能發(fā)揮同樣效果。產品因為新產能集中涌入而導致價格急跌，而海外經濟體走弱又令外圍需求放緩；加之士蘭微自身因為LED設備調試進展低于預期使得這部分新產能沒有有效釋放，在這些因素綜合作用下，今年前三季公司實現營業(yè)收入11.85億元，同比增長6.38%；錄得凈利潤1.31億元，同比下滑33.1%。

　　對于今年最后一個季度，早前士蘭微董秘陳越曾表示，每年第四季度是傳統(tǒng)淡季，而今年受外部市場需求減弱影響，淡季可能持續(xù)到明年一季度；陳越稱，第四季度訂單可能會比前兩季少，不過“總體來說好于2008年四季度。” 在興業(yè)證券研究員劉亮看來，由于傳統(tǒng)淡季效應及行業(yè)景氣下行的雙重影響，士蘭微第四季度營收可能環(huán)比下降。

　　考慮增加LED照明業(yè)務

　　以最新收盤價看，士蘭微對應2011年業(yè)績的動態(tài)市盈率在33倍左右，在A股電子元器件板塊里處于中等水平，較生益科技（600183）的17.7倍、法拉電子（600563）的14.1倍依然高出不少。

　　因此，在自身業(yè)績不振、市盈率不具優(yōu)勢的背景下，是何理由使士蘭微高管們認為自家股票被低估？對此，公司給出的理由是LED新產能陸續(xù)放出、以及封裝公司度過市場導入期。

　　陳越表示，LED外延設備在第三季度陸續(xù)投入使用，使外延設備調試影響產能釋放的因素在逐漸消除，第三季度這些情況已明顯好于第二季度。

　　另外，公司LED封裝業(yè)務是子公司美卡樂在做，主要從事高端彩屏芯片的LED封裝，客戶結構以國外大客戶和國內高端客戶為主。陳越表示，經過兩年多的準備后，美卡樂已度過小規(guī)模試產階段，自今年9月起銷售規(guī)模大幅提升。陳越透露，美卡樂產品差不多會比日系廠商同類產品便宜一半，產品品質卻與日產接近，因此很有競爭力；目前這家子公司還在進一步發(fā)揮設備產能，預計明年情況會比較好。

　　同時，我國白熾燈推出路線圖也在上周正式發(fā)布。士蘭微目前產品應用領域集中在戶外顯示屏，對更為廣闊的照明市場，公司有何打算？

　　公司證代馬良對 《每日經濟新聞》記者表示，公司有進入照明市場的打算，目前也在進行相關產品和業(yè)務儲備，但具體何時介入、怎么推進，還要視后續(xù)行業(yè)和市場發(fā)展情況才能確定。

　　據劉亮了解，公司目前已開發(fā)出應用于照明領域的白光芯片，并有小批量出貨，士蘭微是打算在鞏固現有彩屏市場份額的基礎上，逐步進入白光照明領域。